楊偉健｜乘「五年規劃」東風，香港如何打造新一代智能金融中心？

2026年是香港金融業擁抱顛覆性科技、實現跨越式發展的黃金窗口。

文：楊偉健

隨着香港在Web3.0、分布式分類帳技術（DLT）及人工智能（A.I.）領域的佈局逐步成型，2026年將是香港金融科技從「基礎建設與合規落地」邁向「市場繁榮與進階應用」的關鍵轉折點。業界對財庫局、證監會及金管局近期推動的各項政策（包括VATP牌照落實、代幣化基金二級市場啓動、以及「金融科技推廣藍圖」）表示高度歡迎與全力支持。

特別是行政長官於本年8月下旬宣布，即將公布的《施政報告》將與首份「香港五年規劃」同步出臺。業界認爲，要真正落實「金融科技2030」願景，必須將Web3、DLT法例框架完善與AI算力基建納入該「五年規劃」的核心戰略中。爲做大做強香港的數字金融板塊，確保香港的代幣化資產（RWA）市場不僅「合規」，更能做到「高效且具備商業可行性」，業界現就2026年《施政報告》提出以下三大核心範疇的政策建議：

重點一：虛擬資產與Web3 —— 從「合規落地」走向「市場繁榮」

既然VATP牌照和代幣化基金（RWA）二級市場交易已經啓動，市場焦點已明確轉向機構級應用與底層結算，下一步的政策重心應聚焦於擴大市場規模與解決流動性痛點。

擴展代幣化產品種類與市場規模

目前二級市場交易主要局限於「證監會認可的開放式公募基金」。建議香港借鑑納斯達克（Nasdaq）與紐約證交所（NYSE）積極推動證券代幣化的經驗，鼓勵並審批更多元化的代幣化產品上市交易，豐富投資者選擇。

加速批髮型央行數碼貨幣（wCBDC）應用，實現T+0原子結算

RWA市場目前最大的痛點在於流動性困境。只有當「資金」同樣實現代幣化，才能真正發揮DLT 24/7交易及「一手交錢、一手交貨」的優勢，消除對手方風險。建議在2026年大幅擴大金管局「Ensemble項目」沙盒的商業化落地範圍，借鑑瑞士SIX數字交易所（SDX）常態化使用wCBDC進行代幣化債券T+0結算的經驗，推動wCBDC或受監管機構級穩定幣與真實RWA交易平臺的直接對接，打造香港的「代幣化金融高速公路」。

制定「智能合約安全與標準化指引」

未來代幣化證券的派息與企業行動將高度依賴智能合約自動執行，風險將從傳統的「信用風險」轉移至「技術風險」。建議證監會借鑑新加坡金管局（MAS）的GL1倡議，諮詢並推出相關指引，要求面向公衆的RWA產品在發行前，必須經過認可的第三方機構進行代碼審計，建立統一的智能合約標準代碼庫，避免業界「各自爲政」引發系統性技術漏洞。

重點二：完善DLT法例框架 —— 確立產權法律地位與結算最終性

配合財庫局與金管局於2026年完成的DLT首階段檢視，下一階段必須從根本的普通法框架入手，爲固定收益市場及數字資產的廣泛應用掃除法律盲區。

立法確立DLT資產爲「第三類個人財產」

在傳統普通法下，財產分爲「實物財產（Choses in possession）」和「據法權產（Choses in action）」。DLT上的代幣化資產既無實體，又不僅是對發行人的合約追討權，導致法律分類模煳。建議政府借鑑英國法律委員會（Law Commission）及國際統一私法協會（UNIDROIT）的準則，推動《數碼資產財產權條例》立法或由高等法院發布具約束力的實務指引，正式確立其爲「第三類個人財產」。同時，明確界定持有「私鑰（Private Key）」或透過智能合約行使轉讓權，在法律上等同於對該資產的「實質控制與擁有」。

明確區塊鏈上的「結算最終性（Settlement Finality）」定義

結算最終性關乎資金或資產何時正式且不可撤銷地成爲接收方財產。在傳統系統中這發生在結算所記錄更新的瞬間；但在區塊鏈上，交易需經節點驗證與打包。政府需從法律層面釐清：究竟是智能合約執行的那一刻，還是區塊經過特定數量確認後，才算法律上的結算完成？這對固定收益市場的利息計算和違約判定至關重要。建議嘗試針對不同區塊鏈架構，給出明確的「結算不可逆轉時間點」法律定義。

解決跨境DLT節點的「法律衝突（Conflict of Laws）」

DLT節點分佈全球，發生結算糾紛時易生管轄權爭議。建議政府確立以「系統營運者所在地」或「智能合約中明文約定的司法管轄區」為準的原則，並透過立法確立其在香港法院的認受性，從而鞏固香港作爲國際代幣化債券發行中心的法律確定性。

重點三：全面落實「金融科技推廣藍圖」 —— 強化基建、數據、合規與人才

針對金管局本年2月公布的「金融科技推廣藍圖」，以及8月下旬正式落地的「GenA.I. 沙盒++」首批36個測試用例，業界觀察到AI應用已在大型金融機構間全面起步。業界建議政府透過跨部門協作與資源投放，提供以下實質支援：

建設公共智能算力與量子安全過渡基建

A.I.進階分析與複雜DLT網絡極度依賴算力，中小型機構難以負擔。既然AI沙盒應用已廣泛展開，建議撥款擴建數碼港或科學園的高效能運算（HPC）／人工智能超算中心（AISC），設立「金融專屬算力配額」補貼合規機構訓練行業大模型。同時，針對後量子密碼學（PQC）的轉型，設立「金融業量子安全過渡專項基金」，資助銀行與網安供應商進行系統升級與壓力測試，確保香港金融體系在量子時代的絕對安全。

構建大灣區跨境金融數據沙盒與統一交換平臺

高質量數據是A.I.與DLT的燃料。建議政府建立標準化的數據脫敏與聯邦學習（Federated Learning）框架，讓銀行在不共享原始客戶資料的前提下，聯合訓練反洗錢及風管模型。此外，積極與內地協商，在特定沙盒環境下允許大灣區合規金融數據跨境流動，提升跨境信貸審批與風險監控的精準度。

推出「金融科技合規與認證券」計劃

業界認同金管局即將推出的「金融科技網絡安全基準」，但高規格標準將對初創企業構成沉重合規成本。建議透過創新科技及工業局提供專項資助，全額或半額補貼本地金融科技公司進行基準認證與代碼審計，快速建立符合高安全標準的本地供應鏈生態圈。

推行「新世代金融科技人機協作人才培育計劃」

未來的金融從業員需具備「人機互動」與「模型監督」能力。建議大幅擴充持續進修基金（CEF）在進階金融科技領域的資助範圍。同時，促成金管局、本地大學與大型金融機構合作，將藍圖實務指引轉化爲學位及專業資格的必修模塊，確保人才庫無縫對接「金融科技2030」需求

2026年是香港金融業擁抱顛覆性科技、實現跨越式發展的黃金窗口。透過完善法律框架、升級底層基建、打通數據壁壘以及培育複合型人才，我們深信香港定能將Web3與AI技術轉化爲不可替代的國際競爭優勢。業界期盼特區政府能在新一份《施政報告》及首份「五年規劃」中採納上述建議，攜手共建繁榮、安全、高效的新一代智能金融中心。

作者爲香港證券及期貨專業總會理事

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圖：IC photo