杨伟健｜乘「五年规划」东风，香港如何打造新一代智能金融中心？

2026年是香港金融业拥抱颠覆性科技、实现跨越式发展的黄金窗口。

文：杨伟健

随着香港在Web3.0、分布式分类帐技术（DLT）及人工智能（A.I.）领域的佈局逐步成型，2026年将是香港金融科技从「基础建设与合规落地」迈向「市场繁荣与进阶应用」的关键转折点。业界对财库局、证监会及金管局近期推动的各项政策（包括VATP牌照落实、代币化基金二级市场启动、以及「金融科技推广蓝图」）表示高度欢迎与全力支持。

特别是行政长官于本年8月下旬宣布，即将公布的《施政报告》将与首份「香港五年规划」同步出台。业界认为，要真正落实「金融科技2030」愿景，必须将Web3、DLT法例框架完善与AI算力基建纳入该「五年规划」的核心战略中。为做大做强香港的数字金融板块，确保香港的代币化资产（RWA）市场不仅「合规」，更能做到「高效且具备商业可行性」，业界现就2026年《施政报告》提出以下三大核心范畴的政策建议：

重点一：虚拟资产与Web3 —— 从「合规落地」走向「市场繁荣」

既然VATP牌照和代币化基金（RWA）二级市场交易已经启动，市场焦点已明确转向机构级应用与底层结算，下一步的政策重心应聚焦于扩大市场规模与解决流动性痛点。

扩展代币化产品种类与市场规模

目前二级市场交易主要局限于「证监会认可的开放式公募基金」。建议香港借鑑纳斯达克（Nasdaq）与纽约证交所（NYSE）积极推动证券代币化的经验，鼓励并审批更多元化的代币化产品上市交易，丰富投资者选择。

加速批发型央行数码货币（wCBDC）应用，实现T+0原子结算

RWA市场目前最大的痛点在于流动性困境。只有当「资金」同样实现代币化，才能真正发挥DLT 24/7交易及「一手交钱、一手交货」的优势，消除对手方风险。建议在2026年大幅扩大金管局「Ensemble项目」沙盒的商业化落地范围，借鑑瑞士SIX数字交易所（SDX）常态化使用wCBDC进行代币化债券T+0结算的经验，推动wCBDC或受监管机构级稳定币与真实RWA交易平台的直接对接，打造香港的「代币化金融高速公路」。

制定「智能合约安全与标准化指引」

未来代币化证券的派息与企业行动将高度依赖智能合约自动执行，风险将从传统的「信用风险」转移至「技术风险」。建议证监会借鑑新加坡金管局（MAS）的GL1倡议，谘询并推出相关指引，要求面向公众的RWA产品在发行前，必须经过认可的第三方机构进行代码审计，建立统一的智能合约标准代码库，避免业界「各自为政」引发系统性技术漏洞。

重点二：完善DLT法例框架 —— 确立产权法律地位与结算最终性

配合财库局与金管局于2026年完成的DLT首阶段检视，下一阶段必须从根本的普通法框架入手，为固定收益市场及数字资产的广泛应用扫除法律盲区。

立法确立DLT资产为「第三类个人财产」

在传统普通法下，财产分为「实物财产（Choses in possession）」和「据法权产（Choses in action）」。DLT上的代币化资产既无实体，又不仅是对发行人的合约追讨权，导致法律分类模煳。建议政府借鑑英国法律委员会（Law Commission）及国际统一私法协会（UNIDROIT）的准则，推动《数码资产财产权条例》立法或由高等法院发布具约束力的实务指引，正式确立其为「第三类个人财产」。同时，明确界定持有「私钥（Private Key）」或透过智能合约行使转让权，在法律上等同于对该资产的「实质控制与拥有」。

明确区块链上的「结算最终性（Settlement Finality）」定义

结算最终性关乎资金或资产何时正式且不可撤销地成为接收方财产。在传统系统中这发生在结算所记录更新的瞬间；但在区块链上，交易需经节点验证与打包。政府需从法律层面釐清：究竟是智能合约执行的那一刻，还是区块经过特定数量确认后，才算法律上的结算完成？这对固定收益市场的利息计算和违约判定至关重要。建议尝试针对不同区块链架构，给出明确的「结算不可逆转时间点」法律定义。

解决跨境DLT节点的「法律冲突（Conflict of Laws）」

DLT节点分佈全球，发生结算纠纷时易生管辖权争议。建议政府确立以「系统营运者所在地」或「智能合约中明文约定的司法管辖区」为准的原则，并透过立法确立其在香港法院的认受性，从而巩固香港作为国际代币化债券发行中心的法律确定性。

重点三：全面落实「金融科技推广蓝图」 —— 强化基建、数据、合规与人才

针对金管局本年2月公布的「金融科技推广蓝图」，以及8月下旬正式落地的「GenA.I. 沙盒++」首批36个测试用例，业界观察到AI应用已在大型金融机构间全面起步。业界建议政府透过跨部门协作与资源投放，提供以下实质支援：

建设公共智能算力与量子安全过渡基建

A.I.进阶分析与复杂DLT网络极度依赖算力，中小型机构难以负担。既然AI沙盒应用已广泛展开，建议拨款扩建数码港或科学园的高效能运算（HPC）／人工智能超算中心（AISC），设立「金融专属算力配额」补贴合规机构训练行业大模型。同时，针对后量子密码学（PQC）的转型，设立「金融业量子安全过渡专项基金」，资助银行与网安供应商进行系统升级与压力测试，确保香港金融体系在量子时代的绝对安全。

构建大湾区跨境金融数据沙盒与统一交换平台

高质量数据是A.I.与DLT的燃料。建议政府建立标准化的数据脱敏与联邦学习（Federated Learning）框架，让银行在不共享原始客户资料的前提下，联合训练反洗钱及风管模型。此外，积极与内地协商，在特定沙盒环境下允许大湾区合规金融数据跨境流动，提升跨境信贷审批与风险监控的精准度。

推出「金融科技合规与认证券」计划

业界认同金管局即将推出的「金融科技网络安全基准」，但高规格标准将对初创企业构成沉重合规成本。建议透过创新科技及工业局提供专项资助，全额或半额补贴本地金融科技公司进行基准认证与代码审计，快速建立符合高安全标准的本地供应链生态圈。

推行「新世代金融科技人机协作人才培育计划」

未来的金融从业员需具备「人机互动」与「模型监督」能力。建议大幅扩充持续进修基金（CEF）在进阶金融科技领域的资助范围。同时，促成金管局、本地大学与大型金融机构合作，将蓝图实务指引转化为学位及专业资格的必修模块，确保人才库无缝对接「金融科技2030」需求

2026年是香港金融业拥抱颠覆性科技、实现跨越式发展的黄金窗口。透过完善法律框架、升级底层基建、打通数据壁垒以及培育复合型人才，我们深信香港定能将Web3与AI技术转化为不可替代的国际竞争优势。业界期盼特区政府能在新一份《施政报告》及首份「五年规划」中採纳上述建议，携手共建繁荣、安全、高效的新一代智能金融中心。

作者为香港证券及期货专业总会理事

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图：IC photo